江钻股份：预计资产注入将延伸石油机械产业链 增厚公司业绩 |
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中石化集团石油装备制造资产主要分布在江汉石油管理局，其中包括上市公司江钻股份，四机厂、钢管厂和三机厂。我们预计2008年上半年将完成江汉局下属三家石油机械资产注入上市公司江钻股份。
如果四机厂、钢管厂和三机厂等石油机械资产注入江钻股份，公司主营产品将从钻头延伸到石油压缩机、抽油杆、修井机、钻机和钢管等等相关石油机械设备生产制造，这将发挥公司整体的协同生产、制造和销售优势，极大地提升公司竞争力，使江钻股份成为国内石油机械的龙头。
由于油价上涨将增加钻头需求，我们预计未来公司钻头收入将保持20%以上的增长。同时，公司非核心业务07年将完成剥离，未来发展将专注于主业钻头业务，这将提升公司经营管理效率，增强公司竞争力。
公司未来业绩将保持稳定增长，我们认为公司08年合理估值在25-30倍之间，对应的合理价格区间为15-18元。而江汉局下属相关石油机械资产的注入将大大提升公司业绩，净利润增加将超过100%，考虑可能的增发摊薄效应，我们认为资产注入后公司合理价值区间为30-36元，公司目前股价为31.23元，我们给予公司"推荐"的评级。
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| 责任编辑： 整理时间：2007-8-8 9:17:50 |
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